蜀商证券地缘局势反复施压美元指数走低，黄金延续反弹

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　　来源：汇通财经

　　黄金（XAU/USD）在周二亚洲时段延续温和上行走势，价格一度攀升至约4770美元附近，日内涨幅超过0.65%。本轮反弹主要源于市场对全球宏观风险环境的重新定价。在美国与伊朗未能在周末达成实质性突破后，市场仍预期双方可能继续进行谈判，地缘政治风险虽未消退，但出现阶段性缓和预期，使避险情绪保持在可控范围内。

　　美国副总统JD Vance在采访中表示，双方谈判取得一定“建设性进展”，并认为达成框架性协议仍具可能性。这种表态在一定程度上改善了市场风险偏好，但并未完全消除不确定性，因此黄金既受到避险需求支撑，又受到风险情绪改善的压制，呈现高位震荡特征。

　　与此同时，美元整体走势偏弱为黄金提供额外支撑。市场对Federal Reserve未来利率路径存在分歧，尤其是在通胀数据受到能源价格推动再度走高的背景下，市场对政策转向时间点存在重新定价。尽管部分数据显示美国通胀升幅接近四年高位，但期货市场仍隐含年底降息预期，这削弱了美元实际收益率优势，从而提升了黄金的吸引力。

　　能源市场的不确定性仍是黄金波动的重要背景因素。随着中东局势紧张加剧，市场担忧霍尔木兹海峡航运安全风险上升，原油价格波动放大，并进一步强化通胀预期。这种“地缘风险+能源通胀”的组合通常对黄金构成支撑，因为黄金在高通胀环境下具备抗通胀属性。

　　不过，从市场结构来看，多头并未形成强势突破。当前价格虽反弹至4775美元，但上方仍受到200周期均线压制，该均线位于约4854美元附近，成为短期关键技术阻力区域。只要价格未能有效突破该位置，整体趋势仍只能视为弱势反弹结构，而非趋势反转。

　　从日线结构来看，黄金在经历前期从高位回落后，当前处于修复阶段。价格在4650美元附近形成阶段性支撑后反弹，但整体趋势仍未摆脱中期调整格局。动能指标显示多头力量正在恢复，但尚未完全占据主导，说明市场仍处于多空拉锯阶段。

　　从4小时图来看，短期走势呈现“反弹修复+动能收敛”结构。相对强弱指标（RSI）维持在中性偏强区域，接近57水平，显示多头动能有所恢复但未进入超买区域。MACD动能柱逐步收敛至零轴附近，表明下行压力减弱，但趋势性上涨信号尚未完全确认。

　　技术上，上方关键阻力依次位于4854美元（200周期均线）、4913美元（61.8%斐波那契回撤位），若有效突破，则可能进一步打开向5133美元甚至5413美元历史区域的空间。但若反弹失败，价格可能重新回测4759美元支撑，进一步支撑位于4604美元及4413美元区域

　　编辑总结

　　整体来看，黄金当前走势处于典型的“宏观支撑+技术压制”共存阶段。一方面，地缘政治风险、能源通胀以及美元走弱为金价提供中期支撑；另一方面，200日均线压制以及风险情绪改善限制了上涨空间。未来黄金走势的关键在于两点：一是美伊谈判是否实质性推进，二是美联储是否释放更明确的政策转向信号。在未出现突破性催化因素前，黄金更可能维持高位震荡格局。